· 业务依赖与政策风险：锐想环保超 70% 营收来自脱硝收复剂制备系统业务，而国度动力局2022 年条款激动燃煤电厂液氨替代更变工程，跟着更变进程激动，该项业务市集需求将呈着落趋势，公司靠近市集空间萎缩及事迹下滑风险。尽管公司称脱硫废水处理等业务可成为新增长点，但在更变进程基本完成后，若新业务拓展不足预期，全体事迹仍难以保险。

财务数据问题频出

· 司帐过失与追念周折：锐想环保在编制 2022 年年度阐明经过中，发现 2021 年年度阐明存在司帐过失并赐与追念更变。2023 年 9 月又自查发现前期司帐处理存在过失，对 2020-2022 年度归拢及母公司财务报表进行了追念周折。如斯接续的司帐过失更变，不仅响应出公司财务核算的不严谨，也让投资者对其财务数据的果然性和准确性产生质疑，难以准确判断公司的果然筹办气象。

· 应收账款与坏账风险：2020 年 - 2023 年，锐想环保应收账款账面价值鉴识为 6233.97 万元、1.16 亿元、1.63 亿元和 1.82 亿元，条约钞票账面价值鉴识为 5218.93 万元、9774.29 万元、8973.42 万元和 1.06 亿元，应收账款及条约钞票整个占当期总钞票的比例鉴识为 27.67%、39.09%、41.63% 和 42.38%，2022 年应收账款占营收 57.4%，显赫偏高。与此同期，坏账准备也握续加多，2020 年 - 2023 年鉴识为 988 万元、1544 万元、2163 万元和 3480 万元。高额的应收账款不仅占用多量资金，裁汰资金使用成果，还靠近着坏账风险，一朝客户出现筹办问题或信用风险，公司的事迹将受到凯旋冲击。

子公司筹办与贬责乱象

· 子公司损失与刊出：锐想环保的子公司筹办气象欠安，如成王人锐想环保工程有限公司 2020-2023 年及 2024 年 1-6 月净利润多数为负，杭州佳锐环保科技有限公司雷同近年损失，2021 年损失的同期净钞票不降反增，且净钞票比总钞票还多，存在止境。2023 年 9 月武汉锐想已刊出，2024 年 1 月起杭州佳锐已基本罢手筹办，2025 年 1 月 26 日杭州佳锐认真刊出。子公司的握续损失和刊出，响应出公司在业务布局和子公司贬责上存在问题，可能影响公司的全体政策和盈利才调。

· 信息透露与布景臆想存疑：春节前夜杭州佳锐刊出，而其司理与客户布景臆想待解。此外，锐想环保称其环保工程类竞争敌手未自主磋磨坐褥中枢蛊惑，具未必候上风，但本色上其一家竞争敌手自主磋磨制造的尿素水解系统已于 2023 年 8 月见效投运，信息透露存在疑团，这不仅挫伤了公司的信誉，也让投资者对其中枢时候竞争力产生怀疑。

研发参加与竞争力问题

· 研发参加占比周折后下滑：2020-2023 年，锐想环保最初透露的研发参加鉴识为 897.32 万元、649.6 万元、1798.82 万元、1863.34 万元，但经问询周折后，以研发用度率行动周折后的研发参加占比，2020-2023 年或鉴识为 2.76%、1.21%、3.16%、2.16%，周折前 2020 年及 2022 年研发参加占比高于同业均值，周折后则低于同业均值，研发参加的领悟性和有用性受到质疑，可能影响公司夙昔的时候翻新和居品升级，缩小其在市麇集的中枢竞争力。

· 时候上风靠近挑战：北交所条款锐想环保聚会尿素水解制氨时候旅途已属于行业通用时候的布景等，阐明对于尿素水解制氨时候旅途达到 “海外先进水平” 的透露内容是否准确。在行业时候不断发展的布景下，若公司不成握续保握时候率先，其市集份额和盈利才调将靠近被竞争敌手蚕食的风险。

募资合感性遭质疑

锐想环保本次 IPO 指标召募资金不逾越 2.09 亿元，其中 1.69 亿元用于补充神志营运资金，占总召募资金的 81% 傍边。而在通告 IPO 之前，2022 年 11 月公司实行 2022 年第三季度职权分配，整个分成 2520 万元，实控东说念主高燎一家三口整个狂放公司 62.56% 的股份，这次分成约 1576.5 万元落入其口袋。监管部门在两轮审核问询函中均对公司在大额分成情况下，将召募资金主要投向补充流动资金的合感性提议质疑。尽管公司称神志实行营运资金需求大，但如斯高比例的募资用于补流，且与分成行为酿成明显对比🦄九游娱乐(China)官方网站，不免让投资者对其募资必要性和资金使用权术的合感性产生疑问。